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　　12月18日，贵州茅台2023年度第三季度功绩阐发和会过上证路演平台，以集聚笔墨互动形状召开，公司董事、代行总司理职责王莉与副总司理、财务总监、董事会布告蒋焰面对雄伟投资者的发问，要点围绕三季度功绩亮点、额外分成、产物价钱更始等热门话题张开，与投资者互动相通。

　　针对三季度存货发问，蒋焰示意，存货高涨主如若基酒存量增多，现时商场动销情况精湛。据先容，贵州茅台的存货主要由基酒、原材料、产制品等组成，由于茅台酒持久贮存的额出门产工艺条件，基酒是存货的主要部分。

　　贵州茅台直面投资者疑问的作风，体现出对投资者的青睐，也破除了茅台是否库存高企的疑虑。

　　▋三季度存货增长源于基酒增多，库存商品占比不到5%

　　阐发会上，有股东建议贵州茅台三季度报表上存货有409亿，是否意味着公司存在较大的销售压力？

　　蒋焰复兴示意，截止2023年第三季度末，公司存货409.90亿元，同比高涨16.51%，环比高涨0.30%，存货高涨主如若基酒存量增多。

　　她进一步评释谈，贵州茅台的存货主要由基酒、原材料、产制品等组成，由于茅台酒持久贮存的额出门产工艺条件，基酒是存货的主要部分。

　　尽管三季报莫得给出存货组成，不外有热心网友从茅台2023年度半年报分析，收尾2023年6月底，茅台的存货408.68亿元，与三季度末存货量尽头，这其中，原材料47.06亿元、库存商品18亿、在产物143.96亿元、好处半制品199.67亿元，占比离别为11.51%、4.41%、35.22%、48.86%。

　　原材料、好处半制品、在产物三项占比接近95.6%，库存商品不到5%。换句话说，存货组成大部分是基酒出产纰谬贮存产生，而非积压的库存商品，这也印证了“基酒是存货的主要组成部分”的说法。

　　业内东谈主士分析，库存商品的占比不到5%，清楚茅台不存在库存和产物销售压力。

　　其真是2024年度出产质料大会上，贵州茅台已示意，出产质料职责呈现出“产量稳中有进、质料好中趋优、科研翻新破损、不停全面协同、作事保险高效”的发展特征，延续了连年来的精湛发展态势。

　　每年第三季度皆是茅台出产基酒接近尾声时，产量稳中有进便是基酒存量同比增长的最佳印证。

　　对比2022年贵州茅台三季度报351.8亿元存货，本年存货增量接近58.1亿元，按贵州茅台复兴估量，增量主要源于基酒存量，代表着2023年度茅台酒、系列酒基酒产量稳步进步。

　　基酒在贮存期满滚动为茅台酒、系列酒商品后，不仅会增多商场供应，缓解供不应求场所，更猛经由知足陡然者需求，还将为投资者创造更多价值。

　　关于公司产物动销情况，蒋焰明确示意，现时商场动销情况精湛。据多家行业媒体音讯，茅台产物销售势头向好、商场呈旺销态势。不仅茅台酒不息保执卖方商场，茅台1935商场价盘较为踏实，加快冲刺百亿。

　　▋功绩矜重增长，产能稳步进步！

　　贵州茅台2023年前三季度，收场营收1032.68亿元，同比增长18.48%；包摄上市公司股东净利润528.76亿元，同比增长19.09%。前三季度的营收和净利润，尽头于2021年全年功绩。以此狡计，茅台前三季过活收入1.9亿元。

　　从操办成见具体表现看，茅台酒的销售收入为872.69亿元，系列酒的销售收入为155.94亿元。销售渠谈方面，直销渠谈收场的销售收入为462.07亿元，批发渠谈收场的销售收入为566.57亿元。国内销售收入为998.79亿元，而国外售售额则提高至29.84亿元。

　　凭证不同渠谈的销售数据，贵州茅台的直销收入和批发收入之间的差距有所减轻。在本年的前三个季度，直销收入收场了44.93%的同比增长，占总营收的比例约为44.92%。

　　此外，收尾三季度末，“i茅台”平台也曾收场了约148.71亿元的酒类不含税收入，占贵州茅台前三季度直销收入的32.18%。

　　贵州茅台在2022年度董事会职责评释中已明确指出，2023年的买卖总收入处所为较上年度增长15%控制。

　　在产能上，贵州茅台当今正在鼓舞三个扩产名目，离别是茅台酒“十四五”技改建扬名目、3万吨酱香系列酒技改工程过火配套步伐名目，以及“十四五”酱香酒习水同民坝一期建扬名目。这些名目完成后，将新增1.98万吨茅台酒产能、3万吨系列酒产能以及1.2万吨系列酒产能，进一步扩大公司出产限度。

　　海通证券研报称，预期2023年茅台酒和系列酒均以结构优化为主，量增为辅，利润增速快于收入增速。公司短中期不息享受直营渠谈和非标酒占比进步的红利，中持久茅台酒和系列酒在建产能冉冉落地将大开量增天花板。

　　▋执续分成回馈投资者，提价后市平价稳，国际化策略坚强不移！

　　贵州茅台11月20日晚发布公告称，派发现款红利240亿。王莉在这次功绩阐发会上示意：“《陈说股东额外分成决策》也曾公司2023年第二次临时股东大会审议通过，公司会按照《公司规矩》等规矩尽快在年底前践诺分成，分成日历详情后会暴露分成践诺公告。”

　　“自上市以来，公司持久通过现款分成形状陈说股东。截止当今，公司已累计分成2086.53亿元”，蒋焰在现场示意：“今后，公司会撤职关系法律功令和公司规矩等规矩，起劲为股东创造更大价值。”

　　在陡然复苏的布景下，茅台的商场需求有所回升。同期，探讨到当今正处于四季度白酒陡然旺季和春节备货期间，需求进一步获得进步。贵州茅台公司于本年11月1日公告，决定上调53%vol贵州茅台酒（飞天、五星）的出厂价钱，平均上调幅度约为20%。这次价钱更始旨在知足商场需求，并保执品牌竞争力。

　　针对投资者所温存的茅台提价的商场反应情况，王莉示意，自11月1日茅台更始部分产物出厂价以来，经多方调研了解，商场表现自由，价钱踏实。

　　她指出，本次出厂价钱更始是公司在近六年未作价钱更始的情况下，严格按照国度《价钱法》关系规矩，充分考量宏不雅经济环境和商场供需变化，坚执以商场和顾主为中心，兼顾企业永久发展和商场持久踏实的基础上，戒指更始部分产物出厂价钱的平方合理企业操办活动。当今，商场表现踏实，价钱自由。

　　关于茅台是否有进一步的扩产盘算推算，王莉复兴：茅台酒和系列酒产能操办要详细探讨原料供给、本事妙技东谈主才培养等身分，需要严谨操办，科学鼓舞，后续如果有新增的产能扩建名目，会照章依规履行决策和暴露法度。

　　中国白酒如何“走出去”，一直是中国酒业靠近的课题。在这次功绩阐发会上，王莉示意：“茅台自1993年布局国际商场，到当今已掩盖大家64个国度和地区。本年前三季度，公司收场国际商场销售收入29.84亿元。明天，茅台将紧跟大家化发展趋势，走好国际化发展谈路，走进更多国度和地区，塑造好中国品牌，讲好中国产物故事。”

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