宏不雅金融早间指摘

　　西南期货研究所

　　2025.2.27

　　/国债/

　　瞻望波动幅度较大，保握严慎

　　上一往翌日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.29%，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.01%。

　　公开市集方面，央行公告称，为保握银行体系流动性充裕，2月26日以固定利率、数目招标神志开展了5487亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。数据自大，当日5389亿元逆回购到期，据此策画，单日净投放98亿元。

　　金融监管总局与国度发展矫正委召开金融金钱投资公司股权投资试点茶话会。会议强调，要深切意志扩大金融金钱投资公司股权投资试点关于支撑科技翻新、劳动民营企业的进击意旨。通过积极激动试点使命，诱骗带动更多社会成本支撑科创企业发展。会议漠视，金融监管总局将加强与国度发展矫正委的协同和谐，推动优化股权投资环境，编削更多资金和资源支撑试点。

　　现时处于宏不雅数据真空期，但市集对宏不雅经济复苏的信心偏弱，宏不雅战略环境积极，瞻望更多宏不雅支撑战略将逐步收尾。现时国债期货的上行逻辑订价较为充分，但下行需要经济复苏的和谐，多空性价比均不高。瞻望后市国债期货难有趋势行情，波动幅度加大，保握严慎。

　　小结：瞻望波动幅度加大，保握严慎。

　　/股指/

　　看好后市走势 议论作念多股指期货

　　上一往翌日，股指期货全线飞腾，沪深300股指期货（IF）主力合约0.77%，上证50股指期货（IH）主力0.91%，中证500股指期货（IC）主力合约0.72%，中证1000股指期货（IM）主力合约0.98%。

　　市集监管总局召开部分企业公正竞争茶话会，总局党组成员、副局长孟扬主握会议，与天合光能、晶澳科技（002459）、隆基绿能（601012）、阿里集团、京东集团、北汽集团、奔突集团等7家企业研究细密东谈主围绕整治“内卷式”竞争进行深入交流，听取观念建议。参会企业集合内容，先容靠近的市集环境、竞争景色和存在的清贫，并从反把握反不正直竞争、公正竞争审查、企业合规疏浚等方面漠视具体建议。

　　世界住房城乡开辟系统数字住建开辟激动会在重庆召开。会议指出，数字化、集聚化、智能化是住房城乡开辟行业转型升级、实现高质料发展的必由之路；要统筹好“新城建”和数字住建，协同激动“新城建”重心任务与数字住建举座使命，科学措置试点与全局的关系；要交融夯实数字底座，塌实激动“新城建”开辟，加强数字资源开辟欺骗，充分弘扬数据因素作用，推动数据赋能。

　　现时宏不雅数据保握清静，有助于扭转市集对宏不雅经济的悲不雅预期。当年更多宏不雅支撑战略将安宁落地，助力宏不雅经济企稳复苏。尽管靠近外洋生意环境的不细目性，但市集早有充分预期。现时主要指数的估值水平仍处在低位，估值莳植仍有空间，宏不雅经济有望表露更多的积极信号，市集预期显着改善，资金面有望握续改善。因此，不惧短期波动，仍然看好股指后续走势，议论逢低作念多股指期货。

　　小结：短期波动不改进取趋势，议论逢低作念多股指期货。

　　/贵金属/

　　中始终飞腾逻辑仍强

　　前期多单可不竭握有

　　上一往翌日，黄金主力合约收盘价679.42，涨幅-0.90%，白银主力合约收盘价7,904，涨幅-1.41%。

　　好意思联储暂停降息，当年降息节拍不细目较大。好意思国文告对加拿大、墨西哥等国征收关税，市集避险情愫升温，黄金再次冲突历史新高。咱们合计，尽管现时好意思国经济仍有韧性，贵金属的中始终逻辑仍然坚挺，国际政事和生意的不细目性为贵金属提供新的飞腾启动，建议前期多单可不竭握有。

　　小结：中始终飞腾逻辑仍强，前期多单可不竭握有。

研究员

期货从业履历号

来往研究从业文凭号

万亮

F03116714

Z0019298

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